5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁险及资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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