衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同(tóng)时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致(zhì)美(měi)联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端(duā八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇n)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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